1.VE短期有望迎来价格反弹。从产业链调研的角度看，维生素E近期价格逐步探底，经销商买涨不买跌的心态使得他们更倾向于消耗库存。一般经销商维生素E的库存周期在0.5-1个月，本轮价格的探底使得经销商库存显著降低，从原料药企业拿货的需求更多，VE有望迎来需求旺季。而在供给端，短期而言竞争格局相对稳定，生产企业暂未有扩产的计划，冠幅股份2万吨维生素E的产能尚未正式投产，因此短期供需结构的失衡将促进维生素E价格的回升。建议重点关注新和成、浙江医药。
2. VD3价格蛰伏底部，短期底部震荡，长期有望迎来反弹。VD3价格自2016年以来经历了短暂时间的上涨，但是并未持续，价格一度达到66.5元/kg的历史低位，目前已小幅回调至69元/kg。VD3价格自2015年以来长期处于历史低位，部分生产企业已处于持续亏损状态，已有产能收缩，新进产能不足。此外VD3龙头企业花园生物具备较强的技术和成本优势，自产NF级胆固醇（合成VD3的原料）打通了VD3产业链上下游。虽然海盛化工、新和成等也具备VD3的生产能力，但是原料NF级胆固醇仍依赖采购。考虑到VD3历史最高价格为480元，市场存在VD3价格上涨预期，VD3有望迎来新一轮涨价行情。建议关注花园生物。
3. VB3、VK3 价格持续上行，关注后续涨价行情。3-甲基吡啶是维生素B3合成的起始原料，由于环保因素，3-甲基吡啶部分落后产能被逐步淘汰，原料供应的紧张加剧了维生素B3价格的上涨。红矾钠是维生素K3的重要原料之一，生产过程中还会产生铬粉。由于VK3之前产能严重过剩，部分产能已经淘汰，同时经过环保整治，生产厂家采取限量保价的措施。产能出清叠加原料上涨，加速了维生素K3的价格持续上行。建议重点关注兄弟科技。
二月原料药价格走势回顾
1.维生素A、E价格短期承压，目前价格均略有下调；维生素C、D3短期价格保持平稳；维生素B3、K3价格持续上行，预计仍有上行空间。维生素B5价格压力持续存在，主因兄弟科技5000t产能预计在17年下半年投产。维生素C短期预计仍将保持高位运行，主因环保压力持续加大，供给端存在缺口，价格有望延续。
2.抗生素中间体价格整体平稳。国家2012年出台的限抗令对需求方面的影响已经被市场消化，抗感染药市场份额已探底逐步回升。2016年新出台的限抗令扩大到村卫生室，需求仍然受政策限制。目前三类重要的抗生素中间体6-APA、7-ACA和7-ADCA价格仍分别保持在175元/kg、345元/kg和310元/kg，仍处于历史价格的底部区间。厂家的利润空间小，短期会导致供给收缩。综合各方面因素，长期来看抗生素有望逐步走出价格的底部区间。
