近年来，随着环保趋严、供给侧改革和一致性评价之后带量采购等政策的影响，部分原料药品种的竞争格局和在制剂产业链中的地位逐步发生了显著的变化。为此，兴证医药团队特意整理了部分上市公司重点原料药品种的产能、产业链、价格变动、进出口情况等相关数据，以期为原料药领域的相关投资提供参考。
投资要点
2019年1月，维生素品种价格走势整体偏弱：1月，各维生素品种价格均出现一定程度的下滑，其中VD3受年前部分厂家发货增加的影响，降幅较大。因供给缺口，VA的价格曾在2018年12月初达到535元/千克的高位，后随供需关系渐趋平衡于12月底回落至465元/千克，目前已进一步下滑至400元/千克。春节临近采购清淡导致各维生素品种的价格走势在2019年1月整体偏弱，节后各大厂商恢复采购有望提振市场价格。
抗生素中间体价格环比持平或出现下滑：2018年12月，青霉素工业盐、6-APA、7-ADCA、阿莫西林价格出现小幅下滑，7-ACA、4-AA、硫氰酸红霉素价格则保持平稳。抗生素中间体未来有望持续出现分化波动的行情，但仍需密切关注临床的政策导向以及不同品种的供需格局变化。
激素类中间体基本稳定：激素类中间体中，2018年12月皂素、双烯价格分别为56.5万元/吨、98万元/吨，环比下滑1.74%、1.01%。双烯与皂素价格进入平台期，但仍需密切关注环保的执行力度。
特色原料药基本稳定：2018年12月，除阿托伐他汀出现30%的上涨，其余沙坦类、普利类、他汀类原料药价格整体上保持稳定；肝素出口量环比增加45%，出口价格环比上涨9%。未来特色原料药的竞争将会逐步加剧，但随着一致性评价的推进，制剂厂商对特色原料药品质的要求提高，符合条件的上游原料药厂商将拥有更强的议价权。
兴业观点：2019年1月，维生素品种价格走势受春节因素影响整体偏弱。2018年12月，抗生素中间体价格环比持平或出现下滑；激素类和特色原料药价格中，除了阿托伐他汀原料药大幅上涨外，其余品种整体保持稳定。除环保因素外，产能受限打破稳定的供需关系，需求自然增长逐步消化产能和对“供给侧改革”的预期均是原料药板块股价的催化剂。部分小众原料药的厂家产能、渠道库存和价格策略发生变化，则产品价格将出现大幅波动。此外，一致性评价和带量采购的推进将使得符合条件的上游特色原料药厂商拥有更强的议价权。
