玉米方面
随着天气转暖，玉米存储风险加大，春耕将近，种植户加快售粮进度，虽有黑龙江省级储备收购，但缓解玉米市场的供应压力力度有限，非洲猪瘟疫情影响下，饲企采购更为谨慎，市场需求尚未回暖，对玉米价格存在压制，玉米价格继续小幅偏弱调整运行，国内玉米现货价格周度环比下跌1.68%。
图表：2018-19年中国玉米周度均价走势曲线图（单位元/吨）：
备注：1，数据来源于慧通数据研究部初统数据；
2，价格以主产区出库价格为主。
豆粕方面
本周国内豆粕行情继续下跌，且跌幅依然深重。外围方面，美豆期价弱势整理，南美天气持续改善、巴西天气干旱得到缓解，虽然未来产量仍存在变数，但阿根廷大豆有望迎来丰产，全球大豆供应充足预期不变，令美豆期价持续受压。中美谈判预期良好，市场仍在等待确认中国采购美豆的消息，短线美豆或低幅反弹。国内方面，春节之后油厂开机持续上升，豆粕库存量不断增加，工厂多以杀价刺激销售为主，市场看空情绪浓厚，多以放空基差，甚至放空现货为主，部分厂家甚至移库；此外，国内非洲猪瘟令下游需求严重下滑，饲料厂陆续下调成品饲料价格，豆粕市场被迫继续走跌。
图表：2018-19年中国豆粕周度均价走势曲线图（单位元/吨）：
备注：1，数据来源于慧通数据研究部初统数据；
2，价格以主产区出厂/库价格为主。
后市预测
玉米方面
国内玉米供应充足而养殖市场需求尚在恢复当中，理论上玉米价格将继续下跌。但中央一号文件明确显示，2019年将继续调减玉米种植面积，又在预期上给玉米价格带来一定支撑。加上中美贸易磋商，目前看来从表象上一切进展顺利，后期美产玉米大量进口入市的预期依旧存在，对玉米行情又存在打压态势。因此，多方博弈之下，我们认为，短期内，玉米价格将继续承压走弱为主，预计3月到5月前期间，玉米价格总体上将适度走强为主。但如果在此期间中美贸易磋商宣布积极利好消息，将导致玉米价格走跌的几率加大。因此3-5月份期间玉米价格总体看涨的预判能否成立的关键，需要关注中美贸易磋商结果。
豆粕市场
上周五晚美豆收高，在盘中跌至两个月低位后逆转走势，因投资者仍认为中美两国有望达成外界殷切期待的贸易协定。目前，市场普遍对中美贸易关系持乐观态度，对豆粕市场无疑则是利空消息，为缓解库存压力目前有贸易商甚至开始负基差交易，而油厂则多移库成交为主，令国内豆粕现货市场继续承压，周一国内豆粕现货报价迟缓，在经历了2月份行情持续走跌后，工厂观望心态也变得浓厚。不过，我们认为从目前市场各方情况来看，短线主流弱势
格局将延续，即便周一极少数小幅上调也难以形成气候，期待中美贸易谈判结果指引。如果最终结果利好，则在宣布结果初期，美豆期价出现短时看涨的几率非常高并将带动国内豆粕现货走高。但之后随着市场逐步回归大豆过剩的基本面，大豆期价再度走跌并带动国内豆粕现货再度走跌的几率将再度提高。
附： 第9周饲料原料周报
以下内容截取周报部分内容，完整报告、图表、分析图，请点击阅读原文查看！
一，主要饲料原料及添加剂市场行情概述：
2019年2月第5周/3月第1周(2月25日-3月3日总第9周），受玉米、豆粕行情继续深幅下跌以及大多数饲料原料行情继续下跌共同拖累，本周全国饲料原料周度综合价环比继续下跌，且跌幅仍超过一个百分点。分品种看，大料中仅大麦、高粱周度均价环比略有上调，鱼粉周度均价环比持平外，其余产品延续跌势；小料中仅磷酸氢钙周度均价环比小涨，其余则大都下跌为主。
能量原料方面
1）玉米市场上，本周随着天气转暖，玉米存储风险加大，春耕将近，种植户加快售粮进度，虽有黑龙江省级储备收购，但缓解玉米市场的供应压力力度有限，非洲猪瘟疫情影响下，饲企采购更为谨慎，市场需求尚未回暖，对玉米价格存在压制，玉米价格继续小幅偏弱调整运行，国内玉米现货价格周度环比下跌1.68%；
2）小麦方面，本周小麦价格继续弱稳为主，局部地区小幅下跌。目前市场主体对政策性小麦拍卖底价是否下调持观望心态，企业采购较为谨慎，随着春节过后，食品厂需求减少，下游经销商补库需求降低，面粉企业对小麦的采购需求下降，这在一定程度上抑制了小麦的价格；
3）麸皮及次粉方面，本周麸皮价格继续呈稳中偏弱的态势，主要在于面粉企业已经恢复生产，供应略增加，但需求不足，加上玉米价格持续偏弱，水产养殖需求也依旧不足，推动麸皮及次粉价格双双走弱。
蛋白原料方面
1）豆粕市场上，本周国内豆粕行情继续下跌，且跌幅依然深重。外围方面，美豆期价弱势整理，南美天气持续改善、巴西天气干旱得到缓解，虽然未来产量仍存在变数，但阿根廷大豆有望迎来丰产，全球大豆供应充足预期不变，令美豆期价持续受压。中美谈判预期良好，市场仍在等待确认中国采购美豆的消息，短线美豆或低幅反弹。国内方面，春节之后油厂开机持续上升，豆粕库存量不断增加，工厂多以杀价刺激销售为主，市场看空情绪浓厚，多以放空基差，甚至放空现货为主，部分厂家甚至移库；此外，国内非洲猪瘟令下游需求严重下滑，饲料厂陆续下调成品饲料价格，豆粕市场被迫继续走跌；
2）菜棉粕方面，本周菜粕周度均价延续持稳略弱，棉粕周度均价再度转弱。菜粕市场上，目前仍处水产养殖淡季，菜粕需求低迷，加上豆粕跌幅仍较明显，菜粕价格延续偏弱走势，但因市场传言进口菜籽转基因证书部分被拒，周四夜盘至周五，郑菜粕期货价格连续大幅上涨，周五菜粕现货随之出现明显反弹迹象，不过本周菜粕周度均价依然微幅下跌0.32%。棉粕方面，尽管当前棉籽棉粕货少持价，但受当前棉粕市场购销清淡和豆粕跌幅仍较明显打压，本周棉粕周度均价再度转弱；
3）鱼粉方面，鱼粉市场交售偏清淡，行情继续保持稳定。行情方面，秘鲁市场成交仍显清淡，报价维持稳定；随着气温回升，南方市场水产饲料企业有所补库，港口出货情况较好，而新季鱼粉逐步到货，国内主要港口鱼粉库存呈上升状态，贸易商变现需求趋强，报价周比稳中趋弱。
氨基酸市场上
1）赖氨酸方面，赖氨酸供应量续增，生猪存栏明显下降，猪料需求疲弱，加之原料玉米价格继续走跌，豆粕行情延续下跌，这些均不利于赖氨酸行情走势，本周赖氨酸周度均价继续窄幅下跌；
2）蛋氨酸方面，当前蛋氨酸供应货源依然较大，禽料消费需求未见明显好转，厂家报价弱势，商家采购谨慎，市场成交清淡，本周固蛋周度均价继续下跌，液蛋下跌至15500元/吨。
维生素市场上
1）VA方面，本周VA市场报价360-380元/公斤。欧洲VA 1000市场报价走弱至85-90欧元/公斤，节后厂家未公开报价；
2）VE方面，本周VE市场报价39-41元/公斤。2019年1月底ST冠福公告称帝斯曼与能特科技签订框架协议。本次交易拟于2019年第二季度或第三季度完成；
3）VC方面，本周市场报价29-31元/公斤左右，前期厂家报价疲软，下游需求不佳。
能量原料方面分析（包括玉米、小麦、麸皮和次粉）
蛋白原料方面分析（包括豆粕、杂粕、鱼粉）
氨基酸市场上分析（包括赖氨酸方面、蛋氨酸方面）
维生素市场上分析（包括VA\VE\VC）
二，市场价格动态：
2月第5周/3月第1周（总第9周），受玉米、豆粕行情继续深幅下跌以及大多数饲料原料行情继续下跌共同拖累，本周全国饲料原料周度综合价环比继续下跌，且跌幅仍超过一个百分点。分品种看，大料中仅大麦、高粱周度均价环比略有上调，鱼粉周度均价环比持平外，其余产品延续跌势；小料中仅磷酸氢钙周度均价环比小涨，其余则大都下跌为主。
图表一：2019年3月第1周中国主要饲料原料/添加剂周度均价统计表（单位元/吨）：
图表二：2018-19年中国玉米周度均价走势曲线图（单位元/吨）：
图表三：2018-19年中国小麦周度均价走势曲线图（单位元/吨）：
图表四：2018-19年中国麸皮周度均价走势曲线图（单位元/吨）：
图表五：2018-19年中国次粉周度均价走势曲线图（单位元/吨）：
图表六：2018-19年中国大麦周度均价走势曲线图（单位元/吨）：
图表七：2018-19年中国高粱周度均价走势曲线图（单位元/吨）：
图表八：2018-19年中国豆粕周度均价走势曲线图（单位元/吨）：
图表九：2018-19年中国菜粕周度均价走势曲线图（单位元/吨）：
图表十：2018-19年中国42%/46%蛋白棉粕周度均价走势曲线图（单位元/吨）：
图表十一：2018-19年中国国产/进口DDGS周度综合均价走势曲线图（单位元/吨）：
图表十二：2018-19年中国进口鱼粉周度均价走势曲线图（单位元/吨）：
图表十三：2018-19年中国国产98.5%赖氨酸周度均价走势曲线图（单位元/吨）：
图表十四：2018-19年中国国产70%赖氨酸周度均价走势曲线图（单位元/吨）：
图表十五：2018-19年中国固体蛋氨酸周度均价走势曲线图（单位元/吨）：
图表十六：2018-19年中国液体蛋氨酸周度均价走势曲线图（单位元/吨）：
图表十七：2018-19年中国苏氨酸周度均价走势曲线图（单位元/吨）：
图表十八：2018-19年中国饲用磷酸氢钙周度均价走势曲线图（单位元/吨）：
图表十九：2018-19年中国维生素A/E/C周度均价走势曲线图（单位元/吨）：
三，后期市场预测：
1）玉米方面，国内玉米供应充足而养殖市场需求尚在恢复当中，理论上玉米价格将继续下跌。但中央一号文件明确显示，2019年将继续调减玉米种植面积，又在预期上给玉米价格带来一定支撑。加上中美贸易磋商，目前看来从表象上一切进展顺利，后期美产玉米大量进口入市的预期依旧存在，对玉米行情又存在打压态势。因此，多方博弈之下，我们认为，短期内，玉米价格将继续承压走弱为主，预计3月到5月前期间，玉米价格总体上将适度走强为主。但如果在此期间中美贸易磋商宣布积极利好消息，将导致玉米价格走跌的几率加大。因此3-5月份期间玉米价格总体看涨的预判能否成立的关键，需要关注中美贸易磋商结果。
2）小麦市场上，随着各级储备粮不断出库，再加上政策性小麦定期投放，近期小麦市场的供给充足，预计短期内小麦价格或将继续维持偏弱态势运行，但是短期内出现大幅下跌的几率也不会很大；麸皮及次粉方面，预计短期内麸皮价格或将继续偏弱运行，不过随着下游补库需求的增加，3月下旬开始价格有阶段性看涨机会。次粉方面，短期内将持续维持目前的稳中略震荡的态势，3月中下旬开始将逐步适度上涨的几率增加。
3）豆粕市场上，上周五晚美豆收高，在盘中跌至两个月低位后逆转走势，因投资者仍认为中美两国有望达成外界殷切期待的贸易协定。目前，市场普遍对中美贸易关系持乐观态度，对豆粕市场无疑则是利空消息，为缓解库存压力目前有贸易商甚至开始负基差交易，而油厂则多移库成交为主，令国内豆粕现货市场继续承压，周一国内豆粕现货报价迟缓，在经历了2月份行情持续走跌后，工厂观望心态也变得浓厚。不过，我们认为从目前市场各方情况来看，短线主流弱势格局将延续，即便周一极少数小幅上调也难以形成气候，期待中美贸易谈判结果指引。如果最终结果利好，则在宣布结果初期，美豆期价出现短时看涨的几率非常高并将带动国内豆粕现货走高。但之后随着市场逐步回归大豆过剩的基本面，大豆期价再度走跌并带动国内豆粕现货再度走跌的几率将再度提高。
4）菜粕市场上，市场对中美贸易关系仍存乐观态度，且豆粕行情延续弱势格局，加上目前处于水产养殖淡季,若进口菜籽受阻被证伪，则菜粕价格随豆粕回落风险较大。不过目前正值菜籽供应青黄不接时期，且中加关系难有缓和迹象，加上水产投苗已经开始逐步扩大，菜粕需求向好，厂商挺价心理较强，因此预计3月中旬后菜粕抗跌性将进一步增强，但如果同时段的豆粕行情走跌明显，菜粕价格将受拖累；棉粕方面，目前棉籽棉粕供应量有限，且反刍市场对棉粕需求存在潜在增加，提振棉粕厂商挺价心理，预计短期棉粕价格延续主流持稳，适度偏强几率较大，但若豆粕行情跌幅依旧明显，则棉粕仍将弱势运行。
5）鱼粉方面，在新捕季形势明确之前，因秘鲁可售鱼粉现货量有限，秘鲁鱼粉厂商将继续持观望态度，预计外盘报价将因新季预售而出现松动，幅度可能较为有限。国内主要港口进口鱼粉库存一直位于历史高位水平，3月国内秘鲁鱼粉到货量可观，市场库存压力依旧存在，现货价格与进口成本继续呈倒挂状态，虽然随着气温的回升，新一轮水产养殖将逐渐全面启动，但是天气形势对水产需求存在关键影响。在多空因素交织之下，预计3月份国内进口鱼粉市场将总体持稳为主，3月下旬4月份看涨几率偏高。
6）氨基酸市场上，赖氨酸及蛋氨酸市场供应量依旧过剩，养殖需求市场短期内难以恢复，供需失衡格局未改，预计近期氨基酸市场继续弱势运行，不过在3-4月份期间依然存在阶段性走强的机会。
7）维生素市场上，VA方面，VA供应面偏紧，出口价格较低，猪瘟疫情肆虐不利需求，近日VA市场报价震荡回落；VE方面，股权转让完成后，双方将就现有设备进行改造升级。节后市场对此存有利好预期，近日能特、新和成厂家停报，购销好转，市场流通货源偏充裕，以消化前期库存为主，市价小幅反弹后稳中整理。欧洲市场报价4.3欧元/公斤左右。VC方面，VC市场成交偏淡，而出口量大存有支撑，此前帝斯曼公告称江山制药工厂升级改造，自2018年7月开始关闭4个月，近日VC市场价格偏弱。
