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体内辅酶Q10减少会对身体产生较大危害。研究显示：体内辅酶Q10水平降低25%以上，心血管病、癌症等疾病的发病率会显著上升，中老年人常见的冠心病，脑血栓、老年痴呆等可能会随之加重；高血压、高血脂、动脉硬化、脑中风等多种疾病也将随之而来。当体内辅酶Q10剩余不足25%时，生命就会终止。
需求方面：全球老龄化趋势加速，全球需求增长稳定
日本率先使用，美国消费市场最大。日本厚生省在1974年允许将辅酶Q10作为治疗心脏病的药物，2001年允许辅酶Q10作为健康食品使用。美国FDA在2004年即建议心脑血管病人在服用“他丁”类药物的同时，需每天补充100-200mg的辅酶Q10，以减小该类药物对身体的损害；美国心脏病医师协会亦建议，全美65岁以上的老人，不论是否有心脏病，都宜每天服用辅酶Q10，美国已成为全球最大的辅酶Q10需求市场。
潜力：中国消费能力提高，国内对健康的重视进一步加速带来新的需求增量。随着中国经济的蓬勃发展，人民生活水平也不断提高，对健康关注度越来越高，同时中国人口老龄化进程要明显快于其他中低收入国家，国内辅酶Q10的需求有望进一步增长。
供给方面，中小产能退出，行业集中度不断提升，寡头垄断格局打开提价空间
日本是最早生产辅酶Q10的国家，起初价格较高，随着发酵法工艺成熟，国内厂商崛起，供给大幅增加，出口价格不断下降之下，日本厂商停止生产销售业务，只剩钟渊化学一家继续经营，辅酶Q10的产能进一步向国内转移。不过日本产能减少价格出现反弹的同时，国内厂商继续扩产导致价格出现大跌，低迷的价格使国内的中小产能进一步退出。
2018年国内厂商浙江医药辅酶Q10停产，行业集中度进一步提高，寡头垄断市场逐渐形成。随着未来产品需求的进一步增长，龙头企业议价能力有望进一步增强。近期受环保和生产装置停产等因素影响，辅酶Q10产品企业报价从150美元/公斤提价到450美元/公斤，提价幅度达200%。
投资建议：辅酶Q10近期大幅提价，建议关注全球辅酶Q10产能龙头企业金达威。公司是国内知名的食品营养强化剂、饲料添加剂生产厂家，目前是全球最大的辅酶Q10供应商，目前辅酶Q10产能约600吨。公司目前的产品主要以出口为主，2018年国外营收占比达到80.92%，未来国内营收有望进一步提高。2005年以前辅酶Q10由日本主导，垄断地位带来巨大的利润空间，05年辅酶Q10的出口价格高达1388美元/公斤，现在金达威占全球产能的60%以上，定价权较大。近期辅酶Q10受环保和生产装置停产等因素影响，企业报价大幅上调至450美元/公斤，此前报价150美元/公斤，调涨幅度近200%，但未来仍有提价空间，金达威未来辅酶Q10业务非常值得期待。同时保健品业务板块近三年年均复合增长率达到42.25%，随着产业链的整合进一步完成，未来盈利能力有望持续增强。综合来看公司价值正在被挖掘。
金达威（002626）
公司主要有三大业务，辅酶Q10、维生素和保健品业务。
公司是全球第一大辅酶Q10生产商，具有最强的规模和成本优势。金达威辅酶Q10年产能约600吨，全球占比超过60%，规模效应显著。相比维生素，辅酶Q10价格波动较小，公司过去收入提升主要来自市场份额和销量的提升。公司工厂位于内蒙古，原材料和能源成本优势明显，凭借领先的技术水平，单位生产成本持续降低，仅为竞手的60%。本次辅酶Q10提价，有望为公司增厚业绩。
维生素方面，公司是全球前六大VA、第二大VD3生产商。维生素行业进入壁垒较高，经过多年洗牌，寡头格局已成熟稳定，龙头具备定价权。下游需求以饲料为主，具备一定刚性。
保健品方面，公司通过持续的海外收购整合，从保健品上游原料供应商向中下游生产加工和渠道销售拓展，打造保健品品牌和产品多元矩阵，目前拥有自主品牌金乐心，海外收购的膳食营养补充剂品牌DRB,运动营养品牌Prosupps、Labrada及功能饮料品牌Zipfizz等，持续发力布局保健品全产业链。
