根据近期的厂商报价，相较上月底，维生素E基本保持不变，而维生素A略下降到495元/kg，不过仍远高于第一季度368元/千克左右的均价，这个月维生素D3增长到350元/kg，最高时超过450元/kg，行业内人士分析称，上述主要维生素产品高位横盘后或将再次打开上涨空间。
去年巴斯夫德国工厂LutavitA1000和 LutavitA/D3因生产最后一步有问题停产，供应端就受到影响。今年国内外生产企业开工下降、中间体供应不足，维生素A、E、D3价格在第一季度价格就已均大幅上涨，截止上月底价格分别达到510元/kg、76元/kg、325元/kg，相比年初上涨66%、56%、251%，涨幅均超过五成。
维生素行业各细分品种中，维生素E、维生素A市场份额占比较大，分别为30%、13%，国内生产商新和成、金达威、浙江医药按生产规模来看，这两项产品产量在全球均属于龙头，第一季度净利润分别增长76.51%、65.48%、11.64%，业绩受到明显提振。可见价格对于相关公司利润的正面影响很大，并且随着价格上涨，国内龙头生产商业绩增长有望持续。
维生素厂商净利大增
国内维生素厂商在全球产能中均排名靠前。
资料显示，全球维生素A国内主要厂商新和成、浙江医药、金达威产能分别为10000吨/年、5600吨/年、2900吨/年，分别在全球排名第一、四、六名；维生素E国内主要厂商新和成、浙江医药产能均为20000吨/年，仅次于帝斯曼，排在第二；全球维生素D3（折50万 IU/g）产能约为1万吨/年，新和成、金达威、浙江医药产能分别为2000吨/年、1500吨/年、800吨/年，主要为饲料级维生素D3产品，在全球排名第三、四、六名。
由于主要维生素产品大部分用作了出口，仅3月份维生素A、E出口额增长强劲。据海关数据显示，未混合的维生素A及其衍生物、未混合的维生素E及其衍生物和未混合的维生素C及其衍生物出口量均创近三年新高，2020年3月未混合的维生素A及其衍生物、维生素E及其衍生物、出口554吨、9383吨，同比涨幅13.5%、16.2%，出口额分别为2819万美元、6811万美元，涨幅8.3%、50.3%。
并且维生素行业主要上市公司一季度营收同比增长18.67%，归母净利润同比增长58.02%。
再看看上述国内维生素厂商业绩均有较大的幅度增长，其中新和成、金达威、浙江医药营收分别为26.20亿元、8亿元、16亿元，分别增长42.68%、19.14%、-6.89%，而净利润分别为9.01亿元、2.17亿元、1.48亿元，分别增长76.51%、65.48%、11.64%。由于毛利率增长，净利润增幅远高于营收。由于新和成维生素产能的龙头效应，净利增幅远高于其他两家公司。
除了维生素A及D3，金达威辅酶Q10产能约600吨，市占率约60%以上，也是行业龙头，由于辅酶Q10价格也大幅上涨，公司盈利提升较大。并且近期金达威与日本Kaneka公司关于辅酶Q10价格专利侵权问题长达十年的诉讼中，金达威最终胜诉，为其对辅酶 Q10的扩产彻底扫清障碍，业绩或将持续向好。
国内厂商正不断扩张产能
维生素E、维生素A以及VD3品种产品价格在从2月中旬开始涨价，上旬开始再次涨价，由于收入确认的延后，行业内人士预计，产品涨价在二季度会在营收和净利润上得到体现。
国盛证券研究认为，格局好的维生素品种未来依然能维持高景气、高盈利，且寡头格局稳定下的高盈利是可以持续的，即使疫情结束，在稳定供需格局下，其认为产品价格依旧会维持高位。基于格局视角，明确预判了这波维生素行情的高度和持续时间，即维生素E大概率恢复到8万-10万/吨，维生素A维持32万/吨以上的常态价格，维生素E、维生素A可以维持3年高景气、高盈利周期，辅酶Q10、VD3、生物素等品种可以维持2年高景气周期。
而且国内维生素厂商仍在不断扩产中，筹划扩建的产能多数能在2年内完成。目前新和成拥有1万吨维生素A粉产能、2万吨维生素E油产能、3万吨维生素C产能，并且维生素A关键原材料柠檬醛完全自给。在保持主要维生素产品的龙头地位的同时，新和成营养品蛋氨酸（蛋氨酸价格较年前也涨价三成以上）二期10万吨项目、三期15万吨建设，均在已在筹划中。另外金达威“年产800吨维生素A油和年产200吨维生素D3油”项目建设进展顺利，预计将于2021年上半年进入试生产阶段。
届时新和成、金达威的产能将进一步扩张，在维生素行业的地位得以巩固，新产能投产有望在涨价的后半场持续贡献业绩。
