在低效产能出清后，行业供需格局好转，产品涨价将为头部公司带来巨大利润弹性。
1）原料端成本支撑+下游需求旺盛
玉米是氨基酸中赖氨酸和苏氨酸的原料，2020年国内玉米去库存收尾叠加东北台风天气影响新作产量，玉米价格快速上涨创历史新高成本端形成支撑。
目前玉米价格已超过2700元/吨，较2020年初约1800元/吨上涨幅度达到50%。
赖氨酸苏氨酸主要供应下游养殖端饲料领域，2020年三季度国内生猪存栏量同比由负转正，达到20.7%，猪饲料消费环比逐月增长，对于氨基酸的需求快速提升。
赖氨酸和苏氨酸价格自2020年第四季度开始快速走高，目前98.5%赖氨酸价格已上涨至10.55元/kg，较2020年初6.6元/kg上涨60%； 99%苏氨酸价格上涨至13.25元/kg，较2020年初7元/kg上涨90%，行业亏损的局面得以扭转，盈利水平大大提升。
2）低效产能基本出清，供需格局向好
2020年赖氨酸和苏氨酸的产能皆同比下降，此前行业普遍亏损低效产能出清，存活下来的企业开工率达到80%左右。
98.5%赖氨酸供应端偏紧，苏氨酸供需基本平衡。尤其是苏氨酸，国内CR4达到92%，且2021年行业无新增产能，产能高度集中，更有利于行业协同。
3）对标：梅花生物弹性较大
梅花生物拥有赖氨酸产能70万吨，苏氨酸30万吨，已成为全球最大的饲料类氨基酸生产企业之一。
赖氨酸、苏氨酸每涨价1000元/吨，公司利润将分别增厚4.6亿元、2亿元。
公司2019年归母净利润9.89亿元，2020年前三季度归母净利润8.19亿元，赖氨酸苏氨酸盈利能力提升将拉动公司业绩向上，弹性大。
