推广费是医药企业IPO过程中被核查的重点之一。
2020年12月28日，上交所终止山西锦波生物医药股份有限公司（以下简称“锦波生物”）科创板IPO申请。12月29日，锦波生物在新三板发布公告表示，因公司战略调整，公司决定主动撤回首次公开发行股票并在科创板上市的申请材料，并在新三板复牌。
《中国经营报》记者注意到，在多轮问询中，锦波生物推广服务商及推广服务费问题受到较大关注。锦波生物存在推广商业务与地域不匹配的情况，多个推广商在锦波生物冲击科创板IPO时注销。此外，锦波生物曾被认定获取了相关推广商虚开的发票，不过当地税务局和下属分局却做出了不同的认定说明。
就相关问题，记者联系了锦波生物方面，不过截至发稿记者未获得回应。
推广商业务与地域不匹配
锦波生物主要产品为酸酐化牛β-乳球蛋白相关产品和重组人源Ⅲ型胶原蛋白相关产品。
财务数据显示，锦波生物2017年、2018年、2019年营收分别为1.03亿元、1.28亿元、1.56亿元；同期对应的净利润分别为3458.52万元、4340.13万元、4330.37万元。报告期内，锦波生物研发费用分别为526.99万元、796.35万元、1296.84万元。
经销模式是锦波生物医疗器械的主要销售模式，经销模式收入占比多年均接近100%。经销模式下，其产品以买断的方式销售给经销商、全国总代理商或配送商，最后再销售到医院或药店，具体细分为普通经销模式、配送经销模式及全国总代理模式。
“两票制”政策实行之后，锦波生物在陕西、山西、黑龙江等地采用配送经销模式。据招股书，该模式下，其与合作推广商签订服务协议，由合作推广商负责对专家、医生进行专业化的学术推广，从而产生产品需求，其再通过具备流通资质的配送商，将产品销售至医院等医疗机构。
2017年、2018年和2019年，锦波生物医疗器械的配送经销模式收入分别为1118.70万元、442.29万元和229.30万元，占比分别为18.76%、5.69%和2.66%，收入和占比均呈下降趋势。
与普通经销模式相比，配送经销模式下，锦波生物产品价格更高。以抗HPV生物蛋白敷料为例，2017年，该产品在普通经销模式下的销售价格为27.22元/盒，而配送经销模式下的销售价格为199.21元/盒。配送经销模式下的销售价格一般是普通经销模式下销售价格的7倍甚至更高。
