但在11月10日，医药板块午后发力拉升，天宇股份、拓鑫药业、海南海药等多股大涨逾10%，恒瑞医药直线拉升大涨超8%。
消息面上，医保谈判正在进行中，近20款创新药首次谈判。此外，国家发改委、工信部发布了《关于推动原料药产业高质量发展实施方案的通知》，受利好消息提振，医药板块也再度受到了市场投资者的关注。
行业整体表现不佳，医药基金受重挫
事实上，下半年以来，医药行业整体表现不佳，也带跌了医药基金的业绩，下半年来医药基金净值平均下跌接近20%，今年年内平均净值跌幅也达到了7%。
受行业整体影响，一些“巨无霸”医药基金今年的表现也不尽如人意。数据显示，有“医药一姐”之称的葛兰所管理的中欧医疗健康净值跌超23%，中欧医疗创新净值跌超24%。其他三季度末规模破百亿的医药基金中，也有不少下半年净值跌去了20%以上。
11月8日，受辉瑞宣布推出新冠特效口服药消息影响，康希诺为首的疫苗股开盘领跌引起医药板块调整，以生物科技ETF为首的医药指数基金也是跌跌不休，无疑放大了众多医药基金投资者的悲观情绪。有投资者表示，一直定投一直被套，没想到底部之下还有地板，地板之下还有地下室。
医药板块剧烈调整，背后或有三大原因
对于医药板块在下半年的剧烈调整，具体来看大致有三点原因：
第一，热门赛道优势凸显，资金撤离医药行业。今年以来，以新能源、半导体为主的几大风口持续发力，配置机会显著优于传统医药股，引得市场资金纷纷跟投，必然导致医药板块资金的分流。
第二，医药相关的政策使得投资者对于医药行业产生了一些担心。
第三，医疗股投资集中度较高，三季度业绩减缓。目前，医药行业的投资集中度相对较高，导致资金面和市场情绪对股价的扰动变大，从基本面来看，2021年前三季度全行业收入增速为21%，归母净利润增速为27.2%，84%的公司实现了收入正增长。但是，环比来看，第三季度净利润增速放缓了2.07%，减速明显，对继续拔高市盈率产生了不小的压力。
对于下跌原因，工银瑞信基金经理谭冬寒指出，以CXO(医药研发及生产外包)为代表的高景气度高估值板块调整剧烈，核心原因主要为相关板块估值较高，持仓相对集中，因此当市场有“风吹草动”时易引起股价大幅波动。
配置机会凸显，基金经理看好投资价值
尽管医药板块出现回调，但多位基金经理及行业研究员普遍认为，针对医药板块，尤其是CXO(医药研发外包)板块前期的大幅调整及最新的反弹行情，板块整体估值已经到了相对合适的位置，出现了比较多的结构性机会值得去把握。在市场情绪的短期宣泄之后，相信优质医药公司会迎来估值修复。
谭冬寒指出，我们对医药行业政策并不悲观，只要改革方向是提升产业竞争力的，是提高产业效率的，就是正确的改革，哪怕短期有既得利益者受损，未来也会产生更多的朝气蓬勃的公司和投资机会。
前海开源基金经理范洁认为，医药是有创新成长性质的朝阳行业，从目前的市场情绪来看，可能对于医药行业过于悲观，接下来医药行业的投资会趋于分化，自下而上的选股会更为重要。
值得注意的是，中欧医疗健康在三季度大手笔逆市增持440万股“牙茅”通策医疗，对此，葛兰表示，三季度总体维持高仓位运作，在长期看好的创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药的龙头企业等方向进行了着重布局。
两部委发利好，原料药板块迎来戴维斯双击
化学原料药是药品的基础原料和有效成分，是医药产业的重要组成部分。
此次国家发改委、工信部发布《通知》，涉及八大任务、四大措施、五大工程，将大力发展特色原料药和创新原料药，提高新产品、高附加值产品比重。目标是到2025年，原料药产业创新发展和先进制造水平大幅提升，绿色低碳发展能力明显提高，供给体系韧性显著增强，为医药产业发展提供坚强支撑，为国际竞争合作锻造特色长板。
前三季度，受环保政策、原材料涨价等因素影响，原料药板块整体表现不尽如人意，但去年原料药行业新一轮产能建设密集落地，今年有望开始集中贡献利润，叠加医保谈判和利好政策催化，该板块将成为中国医药新制造的核心方向之一，具有自身升级与承接全球产业链转移的双重成长性，四季度有望迎来戴维斯双击。
受原料药板块调整影响，今年有近20只原料药股价回撤明显，超跌幅度超过30%。本文也统计出了一批超跌的绩优原料药股票名单，共计18只。其中九典制药、纳微科技、皓元医药的前三季度归母净利润同比呈现翻倍增长，年内回撤率也超过30%。
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