2008年维生素市场经历了冰火两重天的局面，下半年开始维生素市场一路萧条，并将势头延续到了2009年。2009年维生素市场开局低迷，2月稍有起色但随即下滑，至5月份跌入近6年来的谷底，6月份随VE价格反弹又重新引起市场关注。
一、 市场情况
2009年上半年维生素相对来说比较稳定，市场成交情况一直较差。各品种价格走势大致可分为三种类型：
1） 波动型，主要包括VA、VE、VB1、VB2
VA在2008年9月开始的价格回落，到09年1月初，价格已经降到130元/kg，随着库存的逐步消化及春节备货影响，在1月下旬开始出现小幅反弹，成交价格一度达到180元/kg，持续到3月中旬，价格开始下滑，逐渐跌至5月末的106元/kg，之后随着VE价格的反弹有所上扬。
VE价格在2009年1月仍处于高位，达195元/kg，从2月末开始快速回落，至4月中旬跌至110元/kg，主要生产厂家连续发布限产、提价、停产消息，终于在5月末成功提升市场价格，短短2周时间，价格从110元/kg上升至当前的180元/kg。
春节前，受原料紧张及厂家停产检修影响，VB1、VB2价格有小幅反弹，VB1价格从1月中旬的120元/kg上扬到150元/kg，到3月底开始逐渐回落至6月初，近期略有反弹；VB2价格则波动幅度不是很大，上半年市场成交价格最高在125元，最低在108元/kg。
2） 下滑型，主要包括VK3、泛酸钙、生物素、VD3
这4个维生素品种价格从年初开始，一路下滑，基本没有反弹的机会。VK3从年初105元/kg跌至当前65元/kg；泛酸钙从58元/kg至52元/kg；生物素从120元/kg至80元/kg；VD3从48元/kg至42元/kg。
3） 平稳型，主要包括VB6、烟酰胺、叶酸、VC
这4个维生素品种价格基本保持稳定，价格波动幅度在5元/kg~10元/kg之间。VC近期有市场传言称某国内生产企业计划停产3个月以上，出口报价15美元/kg。在整体低迷的形势下，VC价格一直坚挺。
上半年吸引眼球的维生素品种仍是VA和VE。在市场需求相对低迷的情况下，厂家对货物的控制能力逐步显现。总结VA、VE价格变化，有如下特点：
1） 货物转换周期缩短，价格波动幅度较大。过去5、6年时间里，VA、VE价格相对平稳，但从2007年开始，每年都有潮涨潮落，并且价格一度攀高到令人咂舌的地步。在这种局面下，如何把握市场行情，取得采购优势，对用户提出了新的课题。
2） 生产集中，厂家对生产出货的控制节奏较好。伴随着市场去库存化而逐步回落的价格随着DSM减产、BASF提价、新和成停产戛然而止并快速反弹。
3） 用户采购心理逐步成熟，在VA、VE价格高位情况下，用户从实际需求出发，缩短了采购周期，基本以满足正常生产为标准，并不加大库存，这在一定程度上缓解了市场供需平衡紧张的局面，对价格快速波动起到延缓作用。
VA、VE价格对维生素价格指数影响较大，如图1，
指数计算：以2005年1月各项维生素平均价格为100计算其他时期价格指数，不代表实际价格。不包括VC、肌醇及氯化胆碱。
2009年5月，维生素价格指数为95.29，已经低于2003年~2007年平均水平，但6月份由于VA、VE价格带动，指数有所反弹。对下游用户来讲，使用成本有较大幅度上升。如图2。
二、 出口分析
从2009年1月~5月部分维生素产品出口数据来看，出口情况不容乐观，VB12、VA、VB2和VE出口数量同比下降幅度较大；VB1、VB6和VC有小幅下降；泛酸钙同比略有提升。预计受下游需求回暖和海外市场去库存化逐步完成影响，下半年出口情况会略有好转，但总体下降几成定局。
表2008、2009年1月~5月部分维生素产品出口统计
品种 数量，kg
2008 2009 同比增长
VA 1607439 634786 -60.51%
VB1 1778536 1728241 -2.83%
VB2 992782 588046 -40.77%
泛酸钙 2633031 2743910 4.21%
VB6 1344471 1262720 -6.08%
VB12 188991 74373 -60.65%
VC 35437328 34161394 -3.60%
VE 15131789 9044520 -40.23%
总计 59114367 50237990 -15.02%
三、 需求分析
2009年全国饲料总产量预计同比下降2%左右，从这点上来看，客户实际需求确实比去年同期有所下降。预计下半年饲料产量会比上半年有所提高，对需求将起到一定支撑作用。由于上半年大部分时间维生素价格偏低，使用单体自配用户增多，多维产量预计上半年下降20%以上。
四、 下半年展望
VA、VE厂家态度较为明朗，并出口形势比上半年将有好转，如果不发生货物集中性变化，价格有望维持高位。并且6月底， 停报良久的国内VE生产厂家报价，180元/kg。出货较少。分析认为，厂家此举一方面对市场释放一个信号，VE价格后市坚挺；二是出货一直较少，对货物控制较好，防止由于存货过多导致价格大幅起落。
泛酸钙：价格随着生产厂家的增多从2007年高位上逐渐回落，国内泛酸钙产能过剩，价格几乎没有上涨空间。鑫富专利产权诉讼案将对泛酸钙市场产生长远影响。短期内泛酸钙市场仍以稳为主。
VB2：产能相对集中，控制生产成本，实现规模效益是厂家占有市场的关键。2007、2008 年过高的价格，吸引太多的企业加入行业竞争。价格在底部的时间相当长，长期维持低价运行对部分成本较高的厂家来说负担较重，造成开工不足，容易出现阶段性供应紧张的问题，造成价格波动。如果有厂家选择退出，则对价格反弹提供支撑。
VD3：产能集中，但具备生产条件的厂家较多，价格几乎没有上涨空间。
VB1：VB1生产格局相对不稳，但总体还是产能过剩，在价格弱势情形下，可能会有局部震荡。另外，VB1分硝酸型和盐酸型，硝酸型主要用于饲料方面，盐酸型用于医药方面，盐酸型价格要比硝酸型价格高，并且在医药领域价格相对稳定，如果硝酸型价格过低，则厂家可以转而生产盐酸型，届时对市场供应也会造成影响。
VB6：VB6生产格局相对稳定，如果有厂家退出或停产，可能会造成局部供货紧张，在整体平稳的情形下，价格见涨。
VK3：在整体平稳的局面下，有可能因厂家增多而价格下降。但值得注意的是当前VK3价格在底部，后期走势同铬粉价格密切相关，具备反弹基础。
VB12：生产格局不稳定，竞争相对激烈，有厂家对出厂报价已经下调，预计后市价格以波动为主。
生物素：生产格局不稳定，虽然主要生产厂家较少，但产能远远大于需求，每个生产厂家都对市场有举足轻重的影响，随着格局的调整，市场也会发生相应波动。
叶酸：生产格局基本稳定，存在环保及出口压力，但价格主要受供需影响。在整体需求不旺的情形下，价格有望弱势稳定。但如果出现需求回暖，因目前已经在底部，有可能震荡上行。
VC：VC产能集中，并且生产受政策限制，新进入可能性较低，下半年预计仍维持高位稳定运行。
氯化胆碱：氯化胆碱价格处于弱市，总体产能过剩，价格上涨空间较小。近期有市场人士表示氯化胆碱海外需求好转，价格可能有所反弹。
