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医药行业:关于原料药近期价格波动点评

   日期:2009-07-27     来源:发酵工业网    作者:发酵网    浏览:935    评论:0    
  

 从去年四季度开始主要原料药价格均处于跌跌不休的通道,一直到今年6月才渐有止跌的趋势。截止今年5月底,青霉素工业盐较一年前的价格下跌了54%,维生素C下跌了20%,维生素E下跌了近50%。6月以来,原料药市场部分产品价格出现了一定幅度的调整,我们认为近期的波动对今年下半年原料药市场的行情有重要影响。

  投资要点:

  维生素E

  维生素E6月以来上演了戏剧性的一幕。在经历了漫长的低迷行情后,随着部分行业寡头停产限产,价格触底反弹,并维持了一个月的高位。

  此次维生素E的反弹一是因为前期市场疲软导致经销商库存不多,二是部分供应商采取了稳定价格的举措,如DSM、新和成(37.89,0.04,0.11%)等。此轮反弹中经销商和供应商之间的博弈起了主导作用,需求推动的因素在其次,导致实际的成交量并不大。但这次行情显示了业内寡头在这一市场中拥有较强的定价能力,将提高市场对浙江医药(27.30,0.26,0.96%)、新和成股票投资价值的认同度。我们预计下半年维生素E的景气度将在波动中逐步恢复,而反弹行情能维持多久更多的要取决于需求方面的因素。

  维生素A

  同样在6-7月份止跌企稳的品种还有维生素A,一度在今年5月跌至110元/kg附近,目前已经重返130元/kg以上。维生素A的市场集中度不及维生素E,厂商对价格的控制力度较弱,因此下半年价格的复苏会更为缓慢也更加曲折。

  维生素B2

  从08年二季度一直到今年上半年,维生素B2一直在低迷的行情中挣扎。尽管不断有企业停产限产,整个市场仍无起色,最低时跌到100元/kg左右。在巨大的压力下,目前仅有为数不多的几家企业仍然维持生产,其中主要是广济药业和上海迪赛诺,前者占了1-4月出口份额的3/4。进入6月以来,维生素B2报价开始反弹,先是涨到125元/kg左右,到7月上旬已达135元/kg。此次国内企业提价的契机似乎是巴斯夫的停产检修,但根本的驱动因素还是产品价位已处在超跌状态,我们预计维生素B2正在逐步告别最坏的时期。

  今年上半年行情和维生素B2同样低迷的还有青霉素工业盐,内忧外患之下,我们预计下半年价格仍将低位徘徊。下游产品如6-APA、7-ACA等在今年1-4月价格较稳定,一度成为企业纷纷转产的对象,但5月以来主要的下游产品也出现了明显下跌。我们认为不论是青霉素工业盐还是下游产品,下半年行情很难好转,一是因为供大于求的格局,二是均严重依赖印度市场,风险较大。下半年的秋冬季节以往是抗生素的用药高峰,但从去年的情况看,季节已不是影响青霉素类原料药价格的主要因素。

  综上所述,从近期的价格变动趋势看,下半年行情有望向上的品种主要有维生素E、维生素A(浙江医药、新和成)、维生素B2(广济药业)等,向下的主要是青霉素类产品,而维生素C、东北制药、激素类原料药目前变化不大。

 

 
     
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