中投证券 周锐
我们的观点：
本周跟踪的抗生素原料药价格继续下降。
7-ACA均价报价下降30元/kg至835元/kg；阿莫西林报价下降8元/kg至205元/kg；青霉素工业盐报价下降3元/kg至70元/kg，符合我们之前预测。原因可参考此前报告。
VE：本周价格下降5元/kg至112元/kg，符合我们预测，未来几个月有可能出现反弹，但中期趋势尚不明确。
近期VE市场仍然延续下跌行情，国产企业售价仍未走稳，部分饲料企业空仓观望。本周初，国内一些主流VE生产商售价在112-115元/公斤上，个别大客户据悉可以从其传统供应商拿到更低一点的价格，一些中小VE生产商售价在110元/公斤内，而进口品牌由于国际市场价格高于中国的原因，目前对于国内客户大多没有公开报价，实际成交在125-135元/公斤一线，由于价格明显高于国产企业，出货寥寥，终端市场买家依然随需随购，价格整体疲软。总体上，国产与进口品牌VE差异受厂家定价因素也有所拉大。具体如下：
国产VE报价基本集中在117-122元/公斤，进口VE报价则基本集中在122-135元/公斤，部分客户反映现款进货价格可以稍低1-2元/公斤，而在部分地区一些出口包装的VE包括中小生产商产品售价基本都低至115元/公斤甚至更低一点。
市场上报价偏高的主要是DSM等进口品牌以及一些库存成本偏高，不愿意低价亏损出货的经销商，但总体来看未能改变市场的弱势，毕竟，大部分国产VE企业价格还是持续下调。
目前VE市场下面有几个因素需要重点关注：一是目前国际市场VE价格高于中国，这是最近两年少见的现象，已经对部分国际品牌供应商定价形成影响；二是目前VE价格已经逼近去年5月份的最低位——国产VE厂家彼时出厂近105元/公斤，并在随后引发强力反弹；三是饲料企业现在库存水平大多很低，在担心后期反弹的同时又不愿意过早入市，以防抄底失败；四是8月份后，停产检修的VE企业增多。未来几个月有可能出现反弹，但中期趋势尚不明确。
VC：本周价格下降3元/kg至42元/kg，符合我们一贯预测。
由于需求不佳，近期VC市场行情疲软，价格直线下滑。下半年需求恢复不易，未来一段时期预计仍将维持弱市行情。
VA价格继续疲软：本周下降5元/kg至118元/kg，符合我们此前预测。
目前终端饲料市场需求欠佳，饲料企业虽然VA库存较少，但采购仍不太积极，各地市场价格混乱更加导致VA市场成交缓慢。
VD3：本周价格继续稳定在140元/kg。
厂家宣布停产检修挺价后，VD3已经连续两周止跌。
