投资要点:VE、VA价格反弹受阻,VC、VB2、VB5底部震荡:VE、VA价格经过8月短暂反弹,本月又出现回落,分别跌至116、118元。8月VE出口量也比7月有较大幅度回落。我们预计厂家复产后,VE价格会下滑,但幅度不会太大。由于上半年VE销量较多,且中间商存有追涨不追跌的心态,所以销量可能将会萎缩。VC粉已基本探明底部,价格较上月小幅上涨1元,未来较长时间将在此区域盘整。东北制药VC生产线于近期公告进行停产检修,有利于VC价格回稳。泛酸钙、核黄素的国内价格几乎没有变动,分别为53、134元。这两个品种的出口均价和出口量都出现下降。我们认为维生素品种短期难有较好表现,价格上涨可能性从大到小依次为:VB2> VB5> VA>VE>VC。
皂素价格创出新高,激素原料药价格继续维持基本稳定:皂素价格经过小幅回落后,9月份再次创出新高,达到55万元/吨。地塞米松、可的松等激素出口均价变化不大,出口量有一定幅度下滑。
7-ACA价格探底回升,抗生素需求旺季到来有利于价格保持坚挺:上游原料7-ACA价格从上月的750元上升至800元,头孢曲松、头孢呋辛也分别涨价6.3%、4.3%。后市将受抗生素需求旺季到来和部分厂家7-ACA产能恢复两个因素影响,7-ACA价格将在750元-850元区间内震荡。
投资建议:节后VE复产压力大,价格难以继续反弹,维持新和成、浙江医药的“增持”评级。VC价格短期反弹几率不大,继续维持东北制药的“中性”评级。皂素价格重拾升势,成本压力上升,激素药物价格稳中有升,相对而言仙琚制药成本控制能力更强,下游制剂品种更多,能转嫁成本上升压力。7-ACA价格开始回升,相关抗生素原料药厂家业绩能得到保证,维持健康元的“增持”评级。我们仍然维持原料药子行业“增持”评级。
