中牧股份(600195.SH)力挺下，即使核心产品身陷专利侵权案，厦门金达威集团股份有限公司(以下简称厦门金达威)仍然顺利通过证监会发审委审核，上市之路就在眼前。
一周后，5月23日，黑色星期一。
一篇《厦门金达威招股书是否存在遗漏、供探讨》的帖子在中国会计视野论坛出现。这家被当地媒体粉饰为“绩优公司”的企业，被质疑隐瞒“出口德国的VD3和VA/D3产品检测出氯霉素残留超标”事宜。帖中透露，在查出氯霉素残留超标之后，金达威VD3产品全面停产。
《创业家》调查发现，金达威的产品之前曾检测出氯霉素残留超标，在一月底氯霉素超标事发到四月底期间，公司处于被吊销FAMI-QS证书的状态，不能出口到欧洲。而且公司生产不正常，但这些在招股说明书中对如此重大的风险竟只字未提。
记者就此多次致电金达威董秘办核实情况，但电话一直无人接听。
氯霉素“过敏”
“其实今年2月份我们就知道氯霉素残留超标这个事情了，没想到他居然敢不披露。”一位不愿透露姓名的人士对《创业家》表示。
关于氯霉素残留超标的质疑，最初来源于今年二月申银万国一篇名为《大宗原料药跟踪点评：维持高景气度》的分析报告。
报告显示，2011年1月底，厦门金达威出口德国的VD3(即维生素D3)和VA/D3(是由VA油和VD3 油混合加工而成的一种饲料添加剂，兼有VA 和VD3 的功效)产品检测出氯霉素残留超标，原因可能在于金达威原材料羊毛脂从动物皮中提取，从而带入抗生素。
但上述知情人士认为，如果是羊毛脂出现问题，其他厂家的产品也会出现氯霉素超标的问题。据其介绍，国内羊毛脂的货源集中于张家港、浙江一带洗毛厂，厂家从羊毛脂中提取胆固醇，再从胆固醇中生产VD3油剂，最后从油剂到成品。
“由于各个厂家的工艺路线不一样，具体是哪个环节出现问题也不好估计，但可能是金达威自产胆固醇的问题。”该人士认为。
公开资料显示，在蓄禽免疫期间，氯霉素有对免疫器官呈现损害和抑制作用，主要表现在使法氏囊滤泡皮质变薄，髓质疏松，淋巴细胞消失，使胸腺皮质、髓质失常等。基于这些原因，对于氯霉素残留的认定标准，国内和国外是统一的。
上述人士介绍，由于被检出氯霉素残留超标，欧盟曾经一度吊销金达威的FAMI-QS认证(即欧洲饲料添加剂和预混合饲料质量体系，以下简称FAMI-QS)。
资料显示，FAMI-QS是欧盟有关当局为配合欧盟相关饲料法规贯彻，由欧洲饲料添加剂生产商协会组建FAMI-QS Al，制定出的关于饲料添加剂和预混料生产商的操作规范。FAMI-QS认证是进入欧盟的饲料添加剂生产企业的强制认证，有效期为三年。若缺少此证书，企业不能合法进入欧盟市场。
《创业家》从FAMI-QS官方网站也验证了金达威曾被吊销认证的消息。《创业家》发现，国内网站能够查到的金达威FAMI-QS认证证书有效期为2012年8月18日，也就是说到2012年8月18日前，金达威无需重新认证；但通过官方网站查到的金达威的FAMI-QS证书有效期为有效期到
2014年4月25日。按照有效期三年计算，金达威此次通过认证的时间为今年的4月25日。
为什么金达威今年4月25日要重新认证了？上述人士向《创业家》确认，金达威在一月底氯霉素超标事发到四月底期间，均处于被吊销FAMI-QS证书的状态。
“生产不太正常”的背后
对于金达威，VD3氯霉素残留超标并非小事，如果事实成立，甚至可能对公司上市产生实质性影响。
相关人士介绍，金达威作为国内VD3产品的重要供应商，由于出现重大质量问题，VD3一度停产。《创业家》致电金达威国内贸易部，其工作人员称，VA和VD3都没货，并称“生产不太正常”。但《创业家》未能获得更多信息予以佐证。
不过，由于市场供应不足，VD3一路从80元/公斤拉升到240元/公斤。这却是公开可见的事实。
VD3是金达威此次IPO的绩优重头产品。报表显示，金达威报告期三年营业收入分别为3.45亿元、3.66亿元、5.36亿元，增长明显。其中，由于VD3的大幅度涨价，VD3的业绩增长尤其明显，2008、2009、2010年分别为3800万元、3946万元、12163万元。与此同时，VD3毛利率也急速从2008年的17.6%上涨到2010年的65.7%。
“是VD3的一路涨价拯救了金达威的IPO之路。”业内人士透露，“金达威很早就启动IPO，只是原材料一直有问题，导致募投项目一再更改，原先做的募投VD3扩产。国内外工艺路线都是胆固醇到油剂，然后复配成成品。金达威因为胆固醇出不来。后来还是自己买了VD3油剂，这些产品工艺的问题，最终导致成本居高不下，生产也不稳定。”
招股说明书显示，2010年金达威VD3销售收入为12163.75万元，占公司整个销售收入的22.68%。VA/D3销售收入 4980.69万元，占比9.29%。而出口方面，金达威去年VD3销售收入为9199万元，占整个出口收入的24.78%。这意味着，此次氯霉素超标事件一旦做实，可能影响金达威今年业绩。
相关人士介绍，由于市场混乱，多年来VD3价格一直处于剧烈涨跌过程中。“金达威之后的销售仍然会成问题，市场能否认可产品存在质疑。经销商、下游生产企业可能都不想冒风险采购他们的产品。”
金达威招股说明书也显示，VD3 的价格波动严重，主要由市场供应量及生产企业成本决定，公司会按照市场价格的高低决定生产量。2009 年，VD3的价格快速上涨，至2009 年10月达到峰值，但波动持续的时间较短，2009 年全年平均价格在100元/公斤。2010年VD3市场全年平均价格在140元/公斤左右。
