近三年均净亏损，诉讼可能导致相关产品停产
陆晋源
7月20日，专注于生产生物丁醇与长链二元酸的上海凯赛生物技术有限公司(下称“凯赛生物”)，正式向美国证交会提交在纳斯达克交易所上市申请。
据外媒报道，公司此次拟融资2亿美元，用于研发和产品商业化、扩大产能、加强研发部门等。德银、杰富瑞和摩根士丹利担任承销商。
公开资料显示，凯赛生物曾先后获得百奥维达、高盛集团有限公司、新天域资本等两轮风险投资，两次融资额共7800万美元。不过公司目前尚未实现盈利，2008至2010年的净利润分别为-1088万元、-1224万元和-1356万元。
不仅如此，目前凯赛生物还深陷专利诉讼事件，可能因败诉而赔偿，其相关产品亦存在停产风险。
遭遇诉讼，专利无效
凯赛生物的正丁醇(生物丁醇)年产能为2100万加仑(约合8万立方米)，长链二元酸的年产能则超过12000公吨，是国内该领域产能最大的企业之一。不过，公司长链二元酸的生产未来可能面临很大的不确定性。
据媒体此前报道，由于山东瀚霖生物技术有限公司(下称“瀚霖生物”)和中科院微生物所(下称“微生物所”)控告凯赛生物侵犯其专利，瀚霖生物提出责令停止侵权行为的申请；青岛市中院已要求凯赛生物的三家公司停止生产相关产品。
而凯赛生物招股书亦披露，6月8日公司收到青岛市中院给出的诉前裁决，称因公司侵犯瀚霖生物与微生物所专利ZL95117436.3，被要求停止生产和销售十二碳二元酸，并赔偿4990万元人民币，目前公司已申请法院复审。
昨日，凯赛生物法务办人士以公司处于上市敏感期为由拒绝向《第一财经日报》记者透露最新进展，对之前外界公开的信息也未置评。而记者致电山东凯赛生物技术有限公司(凯赛生物分公司之一，主要生产长链二元酸)一位刘姓销售人员，该人士否认公司相关产品停产，并表示公司销售良好，目前产品“供不应求”。
事实上，在2011年3月底，凯赛生物在2006年获得的上述专利，已被国家知识产权局专利复审委员会宣告无效。这意味着，其每年销售额数以亿计的主营业务，将失去专利保护。
另一主营业务尚处培育期
而凯赛生物另一主营业务正丁醇市场却仍属培育期。据了解，目前国内的正丁醇产量仅有20%来自生物法制备，其他均来自石油化工合成法。中国化工网一位分析师告诉记者，石油化工法合成正丁醇效率达99.9%，而生物法略低，约99.5%。
“尽管生物法制备有一定成本优势，但国内下游企业仍然对石油化工法的质量更为认可。目前生物法正丁醇质量参差不齐，缺乏统一的标准，报价差异也很大。”上述分析师称。
生物丁醇同样取自玉米，用作合成化工、医药、染料等领域中常用的各种酯类。但是，玉米作为主要粮食之一，且占用耕地，其燃料用途与粮食用途容易产生冲突。随着粮价的节节高升，国内对进口玉米的需求迅速增长，在此背景下，生物法成本不易体现成本优势。
“就像从煤化工转化为石油化工一样，虽然原油价格长期看涨，但生物燃料要取代石油化工，也还需要5~10年时间才能逐步完成。”中国医药[28.67 0.67% 股吧]化工研究中心主任楼伟庆对记者表示。
凯赛生物营业数据显示，公司2008年至2010年营业收入达3.8亿元、3.0亿元与8.2亿元，其净利率却为-2.9%、-4.1%和-1.7%。对此，i美股分析指出，凯赛生物历年的总运营费用居高不下，皆超过其毛利润，导致运营亏损。其中占比最大的是管理费用，2008至2010年管理费用分别为5093万元、4525万元和5064万元，2010年管理费用占毛利润比增至87.3%。
