公司近日发布公告,公司由全资子公司科伦国际作为受让协议股份主体,分别以港币5.25亿元的价格受让君联实业有限公司和中华药业有限公司各自持有利君国际医药的1.8亿股股份,每股受让价格为港币2.9167元,股份转让后,科伦持有利君国际合计3.6亿股股份,持股数量约占利君国际已公开发行股份总数的12.2870%。同时,在本次收购完成后,科伦将以合计不超过港币24.63亿元(折合为人民币20亿元)的总金额通过受让协议股份、公开市惩其他合法方式购买不超过利君国际已公开发行股份的30%(不含30%);
利君国际的核心业务主要大输液和抗生素业务,2012年销售分别增长35%和-8%。其中大输液以石家庄四药为主要生产和销售基地(国内单厂中是产能规模最大、技术水平最高的软包装输液生产厂),产品包括PP塑瓶、非PVC软袋和玻瓶三种包装形式,占利君国际业务销售额分别为17.9%、17.0%和17.5%,2012年上半年分别增长25%、60%和40%;抗生素业务以红霉素类产品为主,主打产品利君沙(琥乙红霉素)占公司销售额比例15%,2012年上半年销售同比下降-5%;
我们预计2012年利君国际销售额有望达到20亿元,同比2011年增长15%,其中大输液增长39%,抗生素下降9%左右,预计实现净利润约为2.5亿元,假设科伦2013年的股权比例达到25%,预计将增厚科伦2013年EPS0.15元左右,如果控股30%,预计将贡献EPS0.18元;
我们看好利君国际现有产业与科伦大输液和新疆项目的联动效应;收购完成后其联动效应将不仅体现在产品的优势互补,同时在产品线上实现了上下游联动,打通了大输液和抗生素整个产业链,有利的促进了科伦未来在普药市场的产品竞争力
(齐鲁证券)
