1月维生素价格整体走弱。2013年1月我们跟踪的7种主要维生素价格除泛酸钙均有不同程度的环比下滑;VA(现价108元/kg)、VE(现价85元/kg)、VB1、VB2、VK3、月均价环比下降比例分别为1.82%、5.36%、3.7%、1.1%、5.23%、;泛酸钙月均价较上月上涨2.31%，而VC价格与上月持平(现价24元/kg)。
抗生素价格弱势震荡。本月我们跟踪的7种主要抗生素及其中间体价格除7-ADCA、6-APA外均为弱势格局：其中三种抗生素下跌，青霉素工业盐、阿莫西林、7-ACA(现价505元/kg)价格环比分别下跌1.75%、4.76%、1.55%;4-AA、硫氰酸红霉素价格维持稳定;7-ADCA、6-APA止跌，环比分别上涨3.03%、0.54%。我们认为去年在药品降价以及抗生素分级管理办法双重因素的影响下行业产能和渠道存货过剩，今年这一问题虽略有缓解，中间体和原料价格出现反弹，但由于限抗的长期性，下游需求并未有效放大，而长期来看产能依然过剩。因此我们预估虽然抗生素原料药及中间体总体价格未来大幅下跌的空间不大，但后续反弹空间也较为有限。
激素类中间体价格上涨趋缓。本月我们跟踪的激素类中间体中：皂素和双烯1月份价格没有延续之前的创新高态势，出现不同程度放缓。皂素现价91万元/吨，环比下跌0.72%;双烯现价151万元/吨，环比持平。我们认为，激素类产品经历了大起大落之后，行业正在走向成熟，产品波动较小。我们预测，随着黄姜种植面积的恢复，皂素和双烯13年价格有望小幅回落。
兴业观点：我们认为，维生素领域各品种未来可能呈现分化行情，VE和VA价格短期内难有大的起色，但在行业内寡头垄断格局短期不会被打破的情况下，价格大幅下跌的风险也很小，预计以震荡行情为主，未来价格可能随渠道库存的减少而逐渐回稳。而抗生素原料药及中间体，虽然同比情况好于去年上半年，能够为相关公司同比业绩增速做出正贡献，但价格短期内依然弱势震荡，从中长期来看，在市场需求疲软和限抗的大背景下，后续反弹空间有限，价格低位运行的可能性偏大。
风险提示：原料药价格下行;环保要求加大，成本上升等。
